铜行业专题报告:供需紧平衡,宏观环境决定铜价上涨高度

但废铜进口缩量后，国内废铜不具有持续的供应能力，表现在 两个方面：一是精废价差已经大幅收窄，近期铜价出现明显调整，但废铜价格 坚挺，精废价差已经从 7 月高点 2500 元/吨以上收窄到 9 月底 1000 元/吨左右； 二是废铜票点上涨，9 月下旬废铜 票点 从 6 月份 6%上涨到 5%，反映了带票 废铜供给紧缺。

受全球经济不稳定以及消费电子市场低迷、下游产业链降本去库存调整、行业竞争等多重因素的影响，铜箔产品加工费下降明显，给公司整体经济运营情况带来不利影响。供需紧平衡推动铜价重心上移 2023年来，受美联储持续加息以及全球经济活动疲弱双重影响，国际铜价震荡回落。

供需紧平衡推动铜价：受国内外宏观政策、能源转型催生铜需求、铜供给约束逐步显现以及低库存赋予向上弹性等多重因素影响，铜价重心有望上移，这对铜陵有色等铜行业企业构成利好。

年铜价可能不会大幅上涨。根据该机构的预测，铜价至少在明年年底之前将保持强势，长期来看，结构性赤字将使铜价保持高位。政府和行业的碳转型努力最终有利于铜生产，而铜供应一直在努力跟上包括智利在内的一些地区的需求。展望：宏观上，美国11月CPI同比增长8%，创下近40年来新高。

上涨因素：铜业务增长：紫金矿业的铜产量在2020年为43万吨，预计到2022年将达到80-85万吨，增幅约为80%。这种产量的显著增长将直接提升公司的盈利能力。

通胀受益股主要包括以下几类：资源类股票：黄金：作为避险资产，在通胀环境下通常表现良好。有色金属：如铜、铝等，受益于全球经济复苏和制造业资本开支扩张，供需紧平衡推动价格上涨。石油勘探和煤炭：能源价格上涨对这类公司构成利好。

同样作为我国邻国,为何蒙古中华元素远不如日韩?

〖A〗、作为内陆国，蒙古想引入美国力量来平衡南方是痴人说梦，不论北京还是莫斯科都不会允许美国实际渗透蒙古。要讲地面力量，中俄怕过谁？普京退出政治舞台后，俄罗斯必然分裂中国如果不需要缓冲地带的话，外蒙古除了回归没有别的出路，主动还是被动将决定他们的最终待遇。

〖B〗、一样的新年：在成吉思汗的带领下已经与中国有着血肉相连的蒙古，经历过元朝的上百年的发展，与中国的文化有着息息相通的一面，作为邻国的中国也有很多的传统元素传入了蒙古，因此蒙古国（外蒙古）与中国有着同样的农历新年。

〖C〗、**地理环境**：蒙古国是一个位于亚洲中部的内陆国家，其独特的地理位置决定了它与周边国家的接壤关系。由于位处中国和俄罗斯之间，蒙古国自然而然与中国和俄罗斯成为了邻国。 **地缘政治**：蒙古国在地缘政治上的意义不容忽视。

〖D〗、因此对韩国怀有一定的艳羡；二则是因为中国自身文化的衰落——因为近代 历史 上的列强入侵以及特定 历史 时期的政治原因使中国传统文化一度出现过失落，以致于有的说法声称”华夏文明在日韩“，这话固然是一种绝对化的偏见，但也的确在一定程度上反映了当时中国自身文化衰落的客观现实。

〖E〗、这种发挥是在对传统艺术表现方式的理解基础上，传统的元素加以改造提炼和运用，使其更富有时代的特色。传统元素的应用，如龙凤纹样、万寿图、福字等等，这方面平面设计做了很多尝试。

〖F〗、对后世都产生了深远的影响。特点：中国传统服饰的主体形式是前开型的大襟和对襟式样。前开衣最早起源于中国，形成于黄帝时代。中国传统服饰有两种基本形制，即上衣下裳制和衣裳连属制，两种形制在中国几千年的历史中交叉使用，相容并蓄。女子穿上衣下裳式样的较多，男子多穿上下连属的袍衫。

在外蒙古工作需注意什么?

〖A〗、在蒙古国工作，需要注意以下几点： 安全问题：蒙古国的治安状况相对较差，尤其是针对中国人的抢劫和偷盗事件偶有发生。建议外出时结伴，避免单独行动，尤其在夜间不要外出。 健康防范：蒙古国的冬季漫长且寒冷，常见疾病包括链球菌感冒和肝炎。

〖B〗、到了蒙古国乌兰巴托需要注意以下几点：尊重当地文化和习俗：蒙古族人对水和火持有特别的敬畏之心，避免对这两者进行冒犯或轻视。遵守公共场合禁烟的规定，尊重他人健康。保持礼貌和尊重他人：在交往中保持礼貌，尊重当地人，有助于更好地融入当地社区。蒙古国虽传统但推崇平等与友善，应以同样的态度对待他人。

〖C〗、到外蒙古打工，有诸多要点需留意。在文化习俗方面，外蒙古受游牧文化影响深远，尊重其传统习俗很关键。例如，他们对火十分敬重，忌讳向火中扔脏物等行为。日常交往中，注重礼仪，见面时的问候方式等都需入乡随俗。工作方面，要提前了解当地的劳动法规。

〖D〗、去外蒙古打工有诸多方面需要留意。在文化习俗上，外蒙古受蒙古族传统文化影响深远，要尊重他们的礼仪，如见面时的问候方式等。他们对宗教信仰比较重视，参观寺庙等宗教场所时要遵守相关规定，不随意拍照或做出不尊重的举动。